2025/05/08 위클리 옵션 만기 양매도 리서치

위클리 옵션 만기일은 시간 프리미엄이 급격하게 사라지게 됩니다. 만기일에 지수가 위아래로 급변동하더라도 양매도를 통해 시간 가치를 녹일 수만 있다면 상대적으로 안정적인 수익을 낼 수도 있습니다. 물론, 옵션 매수처럼 절대 대박은 날 수 없습니다.

 

오늘은 5월물 만기일입니다. 월물 만기일에는 위클리 만기가 없습니다. 결국 둘은 같은 것이죠. 다만, 월물 만기는 위클리 만기보다 더 많은 이해관계가 걸려있기 때문에 예상치 못한 움직임이 크게 나올 수도 있습니다.

 

오늘도 지난번처럼 등가격과 내가격의 양매도 흐름에 대해서 살펴보겠습니다. 9시에 양매도 진입하였다고 가정하고, 30분 단위로 옵션 가치의 변화를 보도록 하겠습니다.

 

 

만기일 지수 흐름

2025년 5월 8일 코스피200 15분봉 차트

 

오늘 코스피200지수는 고가와 저가가 약 2P 정도로 큰 흐름 없이 마무리된 하루였습니다. 다만, 점심 이후 지수가 일방향으로 상승하고, 1시 이후에 하락하는 모습을 보였습니다. 결국 지수는 전일 대비 제자리 수준으로 돌아왔죠.

 

 

등가 양매도(342.5)

오늘 코스피200은 342.44P 포인트로 시작했습니다. 가장 가까운 등가는 342.5P로 9시에 342.5 콜옵션과 풋옵션을 양매도 했다면, 아래와 같이 옵션 가격이 변화했습니다.

 

2025년 5월 8일 C 342.5 15분봉 차트

 

2025년 5월 8일 P 342.5 15분봉 차트

 

시간	P 342.5	C 342.5	합계
9:00	1.22	0.73	1.95
9:30	0.97	0.63	1.6
10:00	0.62	0.84	1.46
10:30	0.85	0.53	1.38
11:00	1.01	0.46	1.47
11:30	0.81	0.51	1.32
12:00	0.66	0.56	1.22
12:30	0.32	0.93	1.25
13:00	0.29	0.92	1.21
13:30	0.34	0.65	0.99
14:00	0.32	0.60	0.92
14:30	0.36	0.44	0.8
15:00	0.61	0.27	0.88

 

오늘 9시에 342.5P 콜옵션과 풋옵션을 양매도 했다면, 양합 1.95P에 매도를 할 수 있습니다. 이후 시간이 지날수록 옵션 가치 합계가 줄어드는데요. 12시가 되면 옵션 가치가 1.22P로 줄어듭니다. 만약 12시에 청산을 한다면 수익은 다음과 같습니다. (1계약 기준)

 

매도 포인트 : 1.95

매수 포인트 : 1.22

차액 : 0.73

수익 : 0.73*250,000 = 182,500원

 

이후 변동성이 죽으면서 양합 가치가 계속 줄어듭니다. 만약, 만기 결제까지 갔다면, 풋옵션 매도에서 0.92P를 반납해야 하기 때문에 수익은 1.03P가 됩니다.

 

 

내가 양매도(P 345, C 340)

오늘은 변동성이 작아서 등가 양매도가 수익으로 마무리되었습니다. 그래도 등가 양매도는 가슴조리는 구조이죠. 내가 양매도는 어떠한 흐름을 보는지 살펴보겠습니다.

 

콜옵션과 풋옵션의 내가격인 P345과 C340의 흐름은 다음과 같습니다.

 

2025년 5월 8일 C 340 15분봉 차트

2025년 5월 8일 P 345 15분봉 차트

 

시간	P 345	C 340	합계
9:00	3.12	2.30	5.42
9:30	2.95	2.34	5.29
10:00	2.43	2.83	5.26
10:30	2.92	2.30	5.22
11:00	3.13	2.09	5.22
11:30	2.89	2.29	5.18
12:00	2.70	2.46	5.16
12:30	2.00	3.14	5.14
13:00	1.99	3.16	5.15
13:30	2.26	2.84	5.1
14:00	2.29	2.80	5.09
14:30	2.46	2.61	5.07
15:00	2.88	2.18	5.06

 

오늘 9시에 340P 콜옵션과 345P 풋옵션을 양매도 했다면, 양합 5.42P에 매도를 할 수 있습니다. 이후 시간이 지날수록 옵션 가치 합계가 줄어드는데요. 12시가 되면 옵션 가치가 5.16P로 줄어듭니다. 만약 12시에 청산을 한다면 수익은 다음과 같습니다. (1계약 기준)

 

매도 포인트 : 5.42

매수 포인트 : 5.16

차액 : 0.26

수익 : 0.26*250,000 = 65,000원

 

이후 1시 전후로 상승 및 하락의 변동성이 나오지만, 옵션의 가치는 꾸준히 하락합니다.

 

 

등가양매도와 내가양매도를 비교해 보면, 등가양매도는 12시가 최대 수익의 37%, 내가양매도는 12시가 최대 수익의 61%입니다. 수량을 조절한다면 등가양매도보다 안정적이면서 수익을 크게 가져갈 수도 있습니다.